28 Nov

Ihr Gehirn und Erfolg in einer Zeit der Blasen

Nein, ich spreche nicht von Seifenblasen oder eine prickelnde Stimmung. Ich bin auch nicht in Bezug auf die Blase, die 1% Leben, aber das ist näher. Was ich spreche, sind Blasen an den Finanzmärkten, wie die Art, sank die US-Wirtschaft im Jahr 2008 und für die Millionen von Menschen sind immer noch zahlen den Preis.

 

Nichts neues unter der Sonne

Extraordinary Popular Delusions and The Madness of Crowdsist eine Geschichte des populären Torheit durch Schottische journalist Charles Mackay, first published in 1841. Die erste aufgezeichnete Finanz-Blase war die 1637-1638 tulip-Blase in den Niederlanden. Für einige obskure Grund, den Preis von Tulpen begonnen steigt, dann schnellt in die Höhe. Von 1636, die Tulpenzwiebel wurde die vierte führende Exportprodukt der Niederlande, nach gin, Hering und Käse. Der Preis der Tulpen schnellte wegen der Spekulationen in tulip-futures unter den Menschen, die nie sah die Glühbirnen. Tulip mania erreicht Ihren Höhepunkt während des Winters von 1636-1637, wenn Sie einige Lampen waren angeblich wechselt zehnmal am Tag. Keine Lieferungen wurden immer gemacht, um für die Erfüllung dieser Verträge, da Sie im Februar 1637, Tulpenzwiebel Vertrag Preise brach abrupt und der Handel mit Tulpen geerdet halt. Menschen verlorene Vermögen über Nacht und die Niederländische Wirtschaft kämpfte für eine lange Zeit nach dem Zusammenbruch.

 

Die South Sea Company

Die South Sea Company wurde gegründet im Jahre 1711. Das Unternehmen wurde versprochen, das ein Monopol für alle Handel mit den spanischen Kolonien in Süd-Amerika im Austausch für die übernahme und die Konsolidierung der Staatsverschuldung, ausgelöst durch den spanischen Erbfolgekrieg (1701-1714). Im Januar 1720, die South Sea Aktien des Unternehmens wurde den Handel auf einem bescheidenen £128. Investor Manie entwickelt und im Mai, war es bei £550. Bis Ende Juni, der Aktienkurs hatte Spike zu einem Maximum von £1050. Das Vertrauen der Anleger zu schwinden begann, jedoch. Der sell-off begann von Anfang Juli und der Zusammenbruch erfolgte schnell. Bis Ende August Bestand, deren Wert weniger als £800. September, der Aktienkurs war eingebrochen zu £175, verheerende Institutionen und Einzelpersonen gleichermaßen. In 1721, formale Untersuchungen ausgesetzt, die ein Netz aus Betrug, Korruption und Bestechung, führte zur Verfolgung von vielen der wichtigsten Akteure in der Krise, darunter sowohl das Unternehmen als auch Regierungsbeamte.

 

John Law und der Mississippi-Blase: 1718-1720

John LawJohn Law war ein schottischer bon vivant (ein Schotte???) und ein Spieler, der freundete sich mit dem Herzog d ‚ Orléans, die französische Regent von Louis XV. Durch diese Verbindung, gründete er eine Handelsgesellschaft, die Compagnie des Indes („Company of the Indies“), das von 1719 gehalten, eine vollständige Monopol der französischen kolonialen Handel. Gesetz übernahm auch die Sammlung von französischen Steuern und die Prägung von Geld; in der Tat, er kontrolliert das Land, die den Außenhandel und seine Finanzen.

Angesichts der möglichen Gewinne einbezogen, die öffentliche Nachfrage für die Aktien der Compagnie des Indes stark gestiegen, das senden der Preis für eine Aktie von 500 auf 18.000 livres, die standen in keinem Verhältnis zum Ergebnis. Ein Rausch der wilden Spekulation folgte, führte zu einer Allgemeinen Aktienmarkt-boom in ganz Europa. Das Ende war vorhersehbar: die erwarteten Gewinne von den Unternehmen colonial ventures wurden langsam zu materialisieren und die komplizierte Verknüpfung der Aktien der Gesellschaft mit der staatlichen Finanzen endete im kompletten desaster, im Jahre 1720, als der Wert der Aktien gesunken sind, was zu einer Allgemeinen Börsen-crash in Frankreich und anderen Ländern.

 

Neuere Blasen

In den 1920er Jahren, der US-Aktienmarkt stieg. Aber im Oktober 1929, der Markt zusammenbrach und die Große Depression folgte mit horrenden wirtschaftlichen und sozialen Folgen.

Fast forward in das Jahr 2000. Dies ist das Jahr, wenn die dot.com Begeisterung ergriff der Wall Street. Die Preise erreichten Nasenbluten Höhen, jenseits jeder rationalen Ebene. „Dieses mal ist alles anders“, war das mantra der Finanz-Wahrsager. In der Tat, es war, bis er es nicht war. Im Oktober 2000, die Preise sind zusammengebrochen. Pet.com einfach verschwunden. Cisco, ein reales Unternehmen mit realen assets und real business, stürzte 88% innerhalb von Tagen. Amazon ging von $107 auf $7.

Wenn Sie sich nicht erinnern diese Veranstaltungen sicher, Sie erinnern sich an den Zusammenbruch des Finanzsystems im Jahr 2008, weil für die Banken Spekulationen auf Subprime-Hypotheken. Das Ergebnis? Die Große Rezession—Ihre Echos noch nachwirken in der heutigen Wirtschaft.

Sie würden erwarten, dass solche folgenschweren Fehler, auf den Fersen von Rang Spekulation, die Ursache der Zerstörung der nationalen Volkswirtschaften und der Verarmung von Millionen nachhaltig Jahrzehnten, dass wir eine Lektion lernen. Aber weder die Investoren noch die Regulierungsbehörden belastet mit Schmierblutungen und Vermeidung künftiger Finanz-Debakel etwas gelernt.

Sicherlich, wir sind nicht so dumm. Wir lernen von engineering-Fehlern und korrigieren Sie Sie. Wir lernen von wissenschaftlichen Fehlern und vermeiden, Sie zu wiederholen. Wir lernen aus gescheiterten sozialen und politischen Maßnahmen, oder zumindest versuchen, von Ihnen zu lernen. Also was ist es über die Torheiten, die wir halten, Sie zu wiederholen? Es muss etwas mehr „strukturellen“ über Sie, die widersteht ändern. In der Tat, Nobelpreisträger Daniel Kahneman, der Vater der Verhaltensökonomie, hat gezeigt, dass wir dazu verdammt sind, wiederholen Sie die letzten Fehler, weil wir glauben, dass „dieses mal ist alles anders.“

 

Wann werden Sie jemals lernen?

Neurobiologie Antworten, „Wahrscheinlich nie.“ Es sieht aus wie irrationalen überschwang ist fest verdrahtet im Gehirn. In einem aktuellen paper in den Proceedings of the National Academy of Sciences, Neurobiologen vom Caltech, der Virginia Tech und der University College London aus um zu sehen, was macht den Unterschied zwischen den meisten Menschen, die suckered bekommen in einer finanziellen Blase, und diejenigen, die erfolgreich in der Vermeidung es, lachen den ganzen Weg zur bank. Die Studie zeigt, dass Aktivität in einem Bereich des Gehirns tatsächlich Spuren-Preis-Blasen—und dass gut verdienende bekommen Signale von einem anderen Bereich im Zusammenhang mit dem Verkauf vor einer Preisblase Gipfel. Es zeigte sich auch, dass erfolgreicher Trader habe Gehirn Signale, die sagte, Sie hören auf Ihre Bauchgefühl und verkaufen, bevor Sie eine Blase platzen.

Die Studie wurde in 16 experimentelle Sitzungen Handel mit 320 Teilnehmern—meist Studenten an der University of California, Los Angeles. Sie gingen über 50 trading-Runden. Zwei bis drei freiwillige pro Sitzung hat das experiment während einer Kernspintomographie—auf dem Rücken liegend in einem MRT-Gerät. Alle Händler wusste, dass der Wert der Aktie blieb konstant bei $140. Doch Sie konnte auch sehen auf Ihren Bildschirmen, dass der Handel drückte den Preis. Und so schlossen Sie sich der Partei-und bid ist der Preis sogar noch höher. Die Händler, die hatten Ihre Gehirne überwacht durch fMRI, während Sie gerade die Preise nach oben gehen, und trading den steigenden Kursen zeigen, dass die nucleus accumbens, einem alten Teil des Gehirns Belohnung system, wurde sehr aktiv. Also, in Ihrem Gehirn, wurde dieser Bereich eigentlich gerade die Blase entwickeln, doch die meisten der Händler fröhlich nahm in seiner weiteren inflation.

Nucleus accumbens-part of the reward systemNucleus accumbens, Teil des Belohnungssystems

Die meisten, aber nicht alle. Etwa 20% der Händler aus dem Markt ein paar trading-Zyklen, bevor die Blase platzte. Was war anders an Ihnen? In einem evolutionären relativ neuer Bereich des Gehirns namens der anterioren insularen Kortex (welcher aktiv ist, während körperliche Beschwerden und unangenehme emotionale Zustände, wie Angst, Schmerz und Ekel; in anderen Worten, was wir als „Bauchgefühl“), das signal bekam zunehmend stärker und erfolgreicher Trader gehört.

Sie waren nicht ängstlich zu handeln; Sie nahmen im Handel zunächst. Der Unterschied ist, dass Ihre vorderen insula geschickt, stark genug Signale gegen die Ausgelassenheit des nucleus accumbens bei der letzteren wurde, auch irrational. Und, wenn eine ausreichend große Anzahl von Ihnen zu verkaufen, Sie sind diejenigen, die Ursache der Blase zu platzen. Sprechen von sich selbst erfüllenden Prophezeiungen…

 

Was, wenn Sie nicht der Handel mit Aktien?

Sollte Sie das kümmern? Sie Wette. Die Forschung hat gezeigt, dass der nucleus accumbens eine wichtige Rolle in den Genuss einschließlich lachen, Belohnung und Verstärkung lernen, ebenso wie Angst, aggression, Impulsivität, sucht, und den placebo-Effekt. So viel von unserem Verhalten gesteuert wird, die von diesem Kern und seine modulation durch die anteriore insula.

Natürlich können wir nicht abtreten Kontrolle über unser Verhalten zu den nucleus accumbens oder zu einer anderen Struktur des Gehirns. Wir können den bestrafen die Missetäter, die Sie Begehen solche ruinösen Regelungen, und wir sollten. Aber letztlich ist es unsere Verantwortung, zu erkennen, unsere eigenen Schwachstellen so, dass das Gehäuse Blasen, Technik Blasen, Blasen an den Finanzmärkten, und Blasen jeder Art und nicht die form in den ersten Platz. In der letzten Analyse kommt eine Sache: Bildung und Bürgerschaft informiert.

Dies eröffnet neue Wege für die Forschung in controlling irrational oder anderweitig schädlich Verhalten. Können Sie voraussehen, ein Tag, wenn unsere Kongress-Vertreter erhalten einen kleinen chip eingebettet in der rechten anterioren insula als Teil Ihrer Vereidigung in Zeremonie?

Zuerst veröffentlicht auf 7/13/14, dieser post wurde aktualisiert am 2/22/16 zu Ehren der Freisetzung von dem Film, the Big Short, das so unterhaltsam dargestellt, die 2007-8 finanziellen Zusammenbruch ausgelöst durch das platzen der sub-prime-Hypotheken-Blase.

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